《美國經濟》9月芝加哥採購經理人指數優於預期

精實新聞 2011-09-30 22:16:08 記者 黃文章 報導

芝加哥供應管理協會9月30日公布，經過季節性因素修正後，2011年9月份芝加哥採購經理人指數自前月的56.5攀升至60.4，主要受到就業指數創下4個月新高，以及新訂單指數創今年4月以來新高的帶動。此高於經濟學家原先預估的略為下滑至55.5，並為該指數連續第24個月高於象徵擴張的50以上。另一方面，積壓訂單指數則是創下23個月新低。

分項指數當中，8月份生產指數自前月57.8攀升至63.9，新訂單指數自前月56.9攀升至65.3，創今年4月(66.3)以來新高，積壓訂單指數自前月49.6下滑至45.4，庫存指數自前月52.9攀升至60.3，為今年5月(61.6)以來新高，就業指數自前月52.1攀升至60.6，供應商出貨指數則自前月60.5下跌至51.9，廠商支付價格指數自前月68.6下跌至62.3。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0994bb9a-81b2-4c85-acdc-67e27aa2e9d8#ixzz1ZSdL0QiF
MoneyDJ 財經知識庫 

《美國經濟》美國Q2 GDP終值成長1.3%高於預期

精實新聞 2011-09-29 21:35:20 記者 黃文章 報導

美國商務部9月28日公佈，經過季節性因素修正後，2011年Q2實質國內生產總值(GDP)成長年率終值為1.3%，與初估值相同，高於前月下修的1.0%以及經濟學家平均預估的1.2%，為連續第8個季度成長。美國今年第一季GDP成長0.4%。MarketWatch報導，經濟學家預估美國第三季GDP可望成長2.0%，第四季則可望成長2.1%。

商務部表示，第二季GDP增長主要受到非住宅固定投資、個人消費支出、出口以及聯邦政府支出等的帶動，此抵銷了州與地方政府支出與民間庫存增額下滑的負面影響，作為GDP減項的進口則是增加。第二季GDP增速加快主要則是受到進口減緩、聯邦政府支出增加，以及非住宅固定投資加速的影響，而個人消費支出、民間庫存增額以及出口則是放緩。

 

路透社報導指出，雖然從支出面來看美國上半年經濟表現相當疲軟，但就收入面來看則表現稍佳。美國國內收入總額在第一季成長2.4%之後，第二季繼續成長1.3%。彭博社則引述美國全國互助保險公司首席經濟學家巴路(Paul Ballew)在GDP數據公布前的評論指出，美國經濟的成長步調仍不足以增加就業以及所得，此情況預計將持續至第三季。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=60db70c0-495c-4e04-8cb3-e935c8dd3e59#ixzz1ZM1j8ZqR
MoneyDJ 財經知識庫 

《美國經濟》初請失業救濟金減少37,000人

精實新聞 2011-09-29 20:51:10 記者 黃文章 報導

美國勞工部9月29日公佈，經季節調整後，截至9月24日為止當週首次申請失業救濟金人數較前週修正值減少37,000人至39.1萬人。根據彭博社的調查，經濟學家的預估值為42萬人，MarketWatch的調查則預估為41.7萬人。美國上週首次申請失業救濟金人數的4週移動平均值較前週修正值減少5,250人至417,000人。經濟學家一般認為，在較為健康的復甦情況下，初請失業救濟金人數則應較長時間維持在40萬人以下。

美國勞工部表示，截至9月17日為止當週，經季節調整後，連續申請失業救濟金人數較前一週的修正值減少20,000人至3,729,000人。當週連續申請失業救濟金人數的4週移動平均值較前一週的修正值減少4,500人至3,743,000人。截至9月17日為止當週，經過季節性因素調整後的保險失業率較前週持平為3.0%。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=d4fb2a8a-5bb3-4d3f-b872-c18acc9e63c3#ixzz1ZM0Edx44
MoneyDJ 財經知識庫 

央行連續升息喊卡 台股收復陳沖防線

中央銀行周四召理監事聯席會議，會後決議重貼現率仍維持1.875%，這是自去年6月24日以來連五度升息後，首度維持利率不變。台股則由傳產類股率先帶動一路攀升，電子與金融類股隨後跟進推升指數，終場上漲35.63點，以7182.61點作收， 大盤成交量則下滑10%至920.03億元。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，由於國際經濟成長趨緩，IMF下修全球今、明年度經濟成長率，加上近期國際原物料價格一路下修，在通膨壓力緩和的情況下，央行決議維持利率不變，整體而言仍符合市場預期。葉鴻儒指出，從成交量續縮至千億元以下，顯示目前多方仍顯信心不足，加權指數雖站上前波低點7148點的「陳沖防線」，然而要能向上突破7200點並填補7287點附近的跳空缺口，還須充分量能配合。

央行自金融海嘯後一路降息至1.25%的史上新低，在2009年四度維持利率不變後，並在去年6月首度升息。根據摩根富林明投信整理，央行去年6月起五度升息後1個月指數皆呈現走揚，尤其以金融指數漲幅更勝大盤，近期金融股因歐債事件，修正幅度劇烈，但隨金融指數股價淨值比已修正至1.08倍的低檔區間，且今、明年度貸款成長成有機會超越經濟成長，仍看好非壽險類的金融股後市表現。

金融海嘯後，央行理監事會議與台股表現：

日期	決議	當日收盤指數	當日漲跌幅(%)	後1日漲跌幅(%)	後1週漲跌幅(%)	後1月漲跌幅(%)
2009/3/26	維持利率不變	5386	0.75	0.08	1.62	15.00
2009/6/25	維持利率不變	6457	1.22	0.09	3.25	7.99
2009/9/24	維持利率不變	7324	-0.71	0.29	3.02	4.44
2009/12/24	維持利率不變	7963	0.79	0.11	2.82	-0.45
2010/6/24	升息半碼	7589	0.10	-1.52	-4.42	2.60
2010/9/30	升息半碼	8237	-0.04	0.08	0.56	0.60
2010/12/30	升息半碼	8907	0.47	0.73	-0.28	2.67
2011/3/31	升息半碼	8683	0.43	0.25	2.27	3.74
2011/6/30	升息半碼	8652	0.92	1.01	1.99	0.56
2011/9/29	維持利率不變	7182	0.50	?	?	?

資料來源：中央銀行、CMoney，摩根富林明投信整理

葉鴻儒認為，台股雖呈現跌深反彈行情，但市場氣氛仍顯保守而觀望。 短線上，加權指數以守穩7100點與5日均線為目標，但仍須提防本週強勢反彈的族群出現調節賣壓，而台股要能持續反彈，還需國際股市支持，並期待希臘等歐債危機出現明確的疏解方案。

在操作面上，葉鴻儒進一步說明，應利用近期大盤修正機會汰弱留強，產業面上以加碼未來獲利能見度高的電子股為主，如明年成長無虞的智慧型手機、平板電腦等族群，若國際情勢明朗化，有機會擔綱下一波市場反彈的主流。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=e0c50414-358f-4d68-a99e-9a426bd28517#ixzz1ZLznRQMB
MoneyDJ 財經知識庫 

歐債陰霾未散，景氣復甦放緩，資金轉進高品質債市避險

金融市場易隨消息面動盪，增加債券配置靜待各項變數明朗化

國際貨幣基金將全球今明兩年經濟成長預估值下調至4%，聯準會利率決策會議雖如預期實施扭轉操作計畫，藉由出售短天期公債收購規模達4000億美元長天期公債，但表示美國經濟有顯著下滑風險，歐洲央行下修今明年經濟成長預估區間至1.4%~1.8%及0.4~2.2%，央行總裁特里榭表示歐洲經濟面臨高度不確定性，加上希臘債務違約疑慮升溫，穆迪信評調降希臘八家銀行債信評等，信評機構標準普爾調降義大利主權債信評等至A，歐債疑慮持續籠罩，即使德法兩國領袖強調希臘將會繼續留在歐元區，歐洲央行計畫與美、英、日以及瑞士央行協調，提供歐元區金融機構三個月期美元貸款，解決美元流動性不足問題，市場信心依舊薄弱，全球股市走跌。

至於債市方面，美債與高品質債市持續成為資金避風港，美國債券型基金以及全球債券型基金月線收紅；歐美高收益債市亦受風險趨避心理影響，歐元貶值衝擊歐洲高收益公司債券型基金收黑，受惠於美元轉強，美國高收益公司債券型基金月線走揚；資金回流成熟國家，新興市場債券型基金績效收黑。總計9月份以來台灣金管會證期局核備的1014檔海外基金(股、債均含)平均下跌5.41%；其中768檔股票型基金平均下跌7.45%，210檔債券型基金平均上漲0.87%(理柏資訊，新台幣計價至2011/9/26)。

富蘭克林證券投顧表示，近期市場隨消息面而劇烈震盪，特別是歐債議題牽動投資信心。時序即將進入第四季，未來是否出現傳統旺季行情，除了經濟數據與第三季企業財報表現之外，最大的關鍵因素依然在於歐洲官方是否能推出足以振奮投資信心的具體政策，解決希臘債務問題。10/3~4日歐盟財長會議將評估是否發放希臘第六批援助資金，由於希臘持續緊縮財政，德國總理梅克爾亦表態支持希臘，若無意外，希臘可望取得紓困金。此外，G20各國財長表示最晚將於下次會議(11/4)前提出歐債解決方案，根據彭博資訊(9/26)指出，計畫內容可能包括協助歐洲銀行進行資本重整、擴大歐洲金融穩定基金規模以及使希臘進行有序的違約重整，歐洲官方政策面消息將是市場關注焦點。另外，美國歐巴馬總統所提出的4470億美元就業法案以及長期減赤計畫，政黨協商與政治角力是否影響投資氣氛亦是觀察重點。就新興市場而言，受到風險趨避心理影響，資金自新興國家撤出，後續觀察新興國家通膨壓力是否趨緩使得緊縮政策鬆綁，以及歐美政策面是否出現利多能讓整體信心恢復，使全球資金再度重返新興國家。

富蘭克林證券投顧認為，由於歐債問題具體解決方案仍待釐清，短線金融市場預期仍將隨消息面呈現多空較勁、區間震盪的走勢，建議投資人增加債券資產配置，可藉由債信品質高的全球債券型基金為主，以新興國家固定收益債券型基金與高收益公司債券型基金為輔，或是藉由網羅各類債市投資機會的複合債券型基金，平衡股票資產部位的波動風險。然而，考量全球景氣只是趨緩並未陷入衰退且各國政府積極救市，加上短線大幅拉回後，股市評價面已屬低廉，若政策面出現利多使得歐債風波逐漸平息，股市可望出現跌深反彈走勢，投資人仍可藉由定期定額投資於成長力道強勁的新興國家，建議以最具成長潛力的新興亞洲股票型基金作為投資首選。

表一、國內核備之股票型基金績效總覽(%)

基金類型/報酬率(%)	9月以來	一個月	三個月	六個月	今年來	一年	二年	三年	波動風險
美國股票型基金	-0.46	3.39	-5.3	-10.02	-5.41	-2.81	2.95	-5.24	22.45
日本股票型基金	-0.88	1.85	-4.2	-6.55	-10.39	-5.87	-10.99	-14.8	22.97
印度股票型基金	-4.79	-0.37	-12.35	-15.44	-21.46	-25.92	-3.7	19.93	35.37
全球股票型基金	-5.6	-1.14	-11.47	-16.04	-12.3	-11.74	-9.33	-15.69	22.77
歐洲股票型基金	-7.8	-2.85	-15.71	-19.35	-14.2	-16.01	-15.82	-19.99	20.95
新興市場股票型基金	-11.69	-6.98	-17.67	-20.78	-21.64	-21.09	-8.82	1.56	30.58
拉丁美洲股票型基金	-12.22	-6.42	-17	-21.83	-24.15	-22.76	-7.41	2.62	33.8
亞洲股票型基金	-12.46	-8.28	-17.2	-18.52	-19.15	-18.9	-6.81	10.57	28.37
台灣股票型基金	-13.56	-10.37	-17.54	-17.48	-20.15	-16.68	-6.99	15.26	27.46
中國股票型基金	-13.61	-9.24	-21.23	-25.06	-24.63	-27.41	-19.73	9.9	27.14
泰國股票型基金	-13.73	-10.96	-6.89	-12.24	-10.31	-9.5	28.25	56.84	33.72
大中華股票型基金	-13.96	-9.36	-19.67	-21.96	-23.1	-24.34	-15.41	6.39	27.52
東歐股票型基金	-15.29	-10.02	-25.3	-31.9	-25.94	-24.94	-15.25	-25.85	36.01
韓國股票型基金	-16.25	-9.96	-24.28	-23.28	-18.99	-15.23	-8.21	4.55	38.29

資料來源：理柏資訊，報酬率以新台幣計價統計至2011/9/26，波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2011/8月底。基金過去績效不代表未來績效之保證。

海外股票型基金：歐債議題難解，風險趨避心理升溫，衝擊股票型基金收黑

希臘債務問題持續衝擊市場投資信心，加上信評機構調降歐洲銀行投資評等，風險趨避心理升溫，投資人質疑官方是否具有推出具體可行政策以解決歐債危機與刺激經濟成長的能力，全球股市震盪收黑。市場擔憂歐美景氣趨緩恐不利於亞洲經濟成長，亞洲股匯市重挫，亞洲股票型基金下跌逾10%，韓國股票型基金跌幅最深；由於東歐地區與歐洲連結程度較深，能源與金融類股受到景氣趨緩與歐債風波干擾，東歐股票型基金月線跌幅逾15%；資金回流美國資產，加上工業生產等部份經濟數據優於預期，收斂美國股票型基金跌幅；日圓受惠於避險買盤而走升，日本股票型基金月線收紅。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克‧墨比爾斯認為，雖然近期歐債危機引發市場疑慮，但預期歐洲國家將攜手合作處理歐債問題，南歐債務問題不會讓整個歐洲陷入難以處理的危機，另外，流動性充沛環境下，全球經濟不至於會陷入二次衰退。考量新興亞洲經濟基本面無虞，近期股市修正使得部份體質良好的企業更具投資吸引力。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人愛德華‧波克表示，相較於長期利率水準處於低檔水位，具股利支付能力的企業相對具投資吸引力，因為長期而言，股利是總報酬的主要驅動因子。近期市場受恐慌性賣壓衝擊，提供逢低進場投資機會，具有股利成長性的大型企業頗具投資價值。

表二、國內核備之海外債券型基金績效總覽(%)

基金類型/報酬率(%)	9月以來	一個月	三個月	六個月	今年來	一年	二年	三年	波動風險
美國債券型基金	5.48	5.64	7.05	7.43	9.53	0.54	6.29	19.06	5.74
美國高收益債券型基金	2.92	4.31	-0.34	-2.35	2.34	-1.17	10.48	22.71	15.76
全球債券型基金	2.56	2.73	4.96	4.7	7.76	-0.64	4.01	18.5	9.02
亞洲債券型基金	-0.28	0.22	1.65	1.36	3.38	-3.74	7.65	23.61	14.39
歐洲債券型基金	-1.41	-1.27	1.52	1.09	7.29	-3.97	-5.67	6.81	6.42
新興市場債券型基金	-2.57	-1.84	-0.15	0.54	2.97	-4.37	6.55	20.98	15.58
歐洲高收益債券型基金	-6.03	-5.17	-9.91	-11.8	-2.92	-9.31	-5.64	4.39	19.64

資料來源：理柏資訊，報酬率以新台幣計價統計至2011/9/26，波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2011/8月底。基金過去績效不代表未來績效之保證。

海外債券型基金：高債信品質債券型基金持續獲得資金青睞

歐債問題持續影響市場投資信心，政策面尚未明朗的不確定性環繞下，高品質債市吸引資金進駐，加上聯準會宣佈收購長天期公債計畫，帶動美國債券型基金與全球債券型基金月線走揚；歐債議題致使歐元貶值，衝擊歐洲債券型基金與歐洲高收益債券型基金績效表現，受惠於美元升值，美國高收益公司債月線收紅；風險趨避心理增強，資金撤出新興市場，新興市場股匯債市齊跌，新興市場債券型基金月線收黑。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人肯特．伯恩斯認為，目前企業現金流量充沛，預估未來違約率仍將處於低檔，新興國家財政體質依然強健，近期利差型債市受到市場賣壓衝擊致使短線走勢較為壓抑，但預期市場逐步消化利空後，低利率環境下資金可望流入高收益債市與新興債市。

富蘭克林證券投顧表示，受到防禦性買盤以及聯準會扭轉操作計畫影響，資金蜂湧進駐美國長天期公債，十年期公債殖利率降至2%以下(彭博資訊，截至9/27)，殖利率水準已低於金融海嘯期間的低點，反應市場避險心理濃厚。考量景氣並未陷入衰退，若歐債問題明朗化，利差型債市仍有行情可期，建議投資人可藉由高債信品質的全球債券型基金，搭配新興國家固定收益債券型基金以及高收益公司債券型基金，或是以複合債券型基金，掌握動盪環境下的債市投資機會。

*富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理。

　

　

　

　

本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

主管機關核准之營業執照字號：98年金管投顧新字第075號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=b18e3cda-ffa6-49e0-8d7d-ad49345bab40#ixzz1ZGZCWACo
MoneyDJ 財經知識庫